阿里B2B私有化引质疑 众CEO看好马云抉择

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北京时间2月21日消息，阿里巴巴集团正式向阿里巴巴B2B公司董事会提出私有化要约。该要约协议将以每股价格为13.5港币回购流通股。阿里巴巴集团目前约持有阿里巴巴73%股权，阿里巴巴需要收回余下的约27%股份，约支付182.31亿港元。阿里巴巴在公告中指出，私有化阿里巴巴B2B业务是为了业务战略转型的需要，并同时给小股东变现投资收益的机会。

2月22日，据香港东方日报报道，阿里巴巴私有化安排终于揭盅。公司宣布，已接获母公司阿里集团按2007年11月招股时每股13.5元的作价，以现金合共约196亿元向小股东提出私有化建议，并明言私有化价格不存在调整空间。

退市原因推测一 市场价值缩水

2月9日香港联交所所报的每股股份收市价为9.25港元。相比阿里巴巴上市首日的35港元价格，阿里巴巴市值大幅缩水。由于其业务增长速度放缓，迟迟无法打动投资人。此时选择退市，不失为一个正确的选择。

阿里巴巴四季度的财报中指出，阿里巴巴2011年会员总数出现了减少，虽然全年营收依然保持增长，但增速出现了一定程度的放缓，从某种意义上显示出，阿里巴巴B2B业务发展进入到了一个转型的必要期。加之去年阿里巴巴集团正式将淘宝分拆为一淘网(搜索)、淘宝网(C2C)、天猫(B2C)，并将三家公司与阿里巴巴B2B相互协作，通过一站式服务将企业价值实现最大化。

按去年9月 阿里巴巴集团回购内部老员工股权时外媒所曝出的估值计算，阿里巴巴集团若回购25%股权的话需要80亿美元的资产+现金。

而阿里巴巴B2B私有化，以13.5港币回购价计算，回购26.8%流通股需要支付的现金约为182.3亿港币，即23.5亿美元。

推测结果二 从雅虎“赎身”

有分析师从账面上分析后指出，阿里巴巴集团有可能用阿里巴巴B2B业务的27%流通股股权作为资产加上大量现金去置换雅虎持有的阿里巴巴集团25%股权。

此前跟六大银行的贷款金额约30亿美元，如果这部分钱只用来支付私有化，已经足够。但如果要同时完成雅虎股权的置换，将会对阿里巴巴集团造成一定现金压力。

不过，阿里在私有化通告中，斩钉截铁否认私有化与雅虎的潜在交易存在任何关系。

推测结果三 为大阿里上市准备

对于证券界指私有化是要为阿里集团未来实现整体上市铺路，阿里的首席财务官武卫在昨日的电话会议中，强调阿里集团目前根本未有整体上市计划，阿里集团即有意实现整体上市，至少需数年时间。

对于今次私有化，管理层指阿里B2B业务的战略转型，可能中短期收入增长放缓，影响盈利预期。大股东阿里集团认为，是给少数股东一个变现投资收益的机会。

阿里集团灵魂人物马云昨晚向员工发电邮称，受限于上市公司的架构，B2B业务升级及转型工作不够彻底，提出私有化是出于对股东负责，又指出今年对整个阿里集团来说是实施“修生养性”战略的第一年。

有分析员指，按管理层说法，马云似乎是对整个阿里集团开展重大重组，以实现其长远发展策略，而不希望再花时间处理阿里巴巴股价低迷的问题，私有化溢价对投资者已算吸引，但基金会否从中作梗，现时仍难预计。

相关说法

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朱军红表示：“企业做决定都是从自身的利益出发。马云是个绝顶聪明的人，我相信私有化这个决定在现阶段来说，对于阿里巴巴绝对是有利的。”

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阿里B2B私有化的消息传出，不少质疑的声音纷纷涌出。这时，郭江在腾讯微博中这样写道：“2012年阿里赚了17亿利润，B2B还是很赚钱也很值钱的，千万不要认为马云傻，花高价把一个不值钱的业务买回去”。