易观：奇虎360网页游戏等业务拓展前景可观

易观国际：奇虎360(NYSE:QIHU)发布了截至6月30日的2012财年第二季度未经审计财报。报告显示，奇虎360第二季度营收为7280万美元，比去年同期的3510万美元增长107.3%；净利润为700万美元，比去年同期的1110万美元下滑36.9%。

易观分析：

EnfoDesk易观智库研究发现，本季奇虎360财报有以下几个方面值得关注：

奇虎360第二季度总营收为7280万美元，比去年同期的3510万美元增长107.3%，比上一季度的6930万美元增长5.0%。奇虎360营收的同比大幅增长，主要受益于用户规模和流量的继续稳健增长，这也直接推动了其在线广告和互联网增值服务业务的强劲表现。

但是，对比奇虎360近六个季度的营收变化情况来看，其营收的增长速度持续放缓，现有的主要业务构成中，网络广告以及以网络游戏为主的互联网增值服务面对较大的冲击，其营收前景及成长性面临巨大挑战。

2011Q1-2012Q2奇虎360营收规模变化情况

在营收构成方面，奇虎360第二季度的在线广告营收为5080万美元，达到历史新高，比上一季度的4543增长11.9%。EnfoDesk易观智库分析认为，流量增长依然是奇虎360广告收入增长的主要动力。奇虎360已经在第二季度完成了CPC和CPS广告系统的开发，并将第三季度上线，相信这将拉动其第三季度广告业务的增长。

奇虎360第二季度来自互联网增值服务的营收(主要来自于网页游戏)为2170万美元，比去年同期增长167.2%，比上一季度增长3.5%。奇虎360互联网增值服务营收强劲的同比增长，主要是受其用户规模的增长，流量的不断导入直接驱动游戏业务的营收处于持续增长态势，但是受到中国网页游戏行业整体业务疲软的影响，360的网络游戏业务增速开始放缓。此外，360的游戏业务以售卖流量联合运营网页游戏为主，此种模式受行业及环境影响较大，未来应着力提升其抗风险能力，如进行网页游戏产品的独家代理与深度参与运营。三季度360游戏平台与巨人游戏合作推出《征途2》的无端版本，这种与向其他游戏细分领域的拓展方式对360游戏的营收无疑是一种有益探索.

2011Q1-2012Q2奇虎360营收构成变化情况

奇虎360本季度的运营费用增长主要集中在搜索、云存储、无线这几个领域。例如在云存储方面，投入了大量服务器和带宽，在无线市场研发了大量产品，组建了强大的团队。特别是搜索，奇虎360一直没有放弃对搜索的研发和投入，此次发力搜索引擎，在搜索市场掀起巨浪。EnfoDesk易观智库分析认为，奇虎360发力搜索市场，对比行业内的搜搜与搜狗搜索，360的优势在于其丰富的桌面软件产品组合，强大的用户数量与360浏览器与导航页所形成的用户入口优势，这些矩阵式的产品组合为其综合搜索提供了巨大助力，搜索量在短期内就出现了一个巨大的增长，这对奇虎360的各项业务，尤其是广告和网络游戏，都形成了有效的补充。

2011Q1-2012Q2奇虎360运营费用变化情况

EnfoDesk易观智库分析认为，在保证积累用户优势，扩大用户规模的同时，奇虎360在网络广告、网络游戏业务的现有模式基础上，应有所创新，此外，继续拓展其他的营收模式，丰富旗下业务，分担经营风险：

1、拓展新的流量变现渠道，进行业务创新。包括云计算、推荐引擎、综合搜索等新的业务模式，进行现有两个主要业务之外的其他流量变现渠道的探索，以丰富业务模式，分担经营风险。

2、进行游戏领域的拓展，利用360积累的巨大的流量优势，进行用户数据的深度挖掘，与众多的游戏企业合作，加强网页游戏的深度运营，并逐步尝试其他游戏类型的运营与维护，丰富旗下游戏产品品类，拉动营收增长。

3、加大开放平台力度，利用360旗下一系列客户端产品所积累的用户流量优势，与众多的企业合作，实现共赢。

4、发力移动互联网。截止本季度末，奇虎360的移动安全产品的智能手机用户达到约1.2亿，占中国智能手机安全市场约70%，这些数量的用户积累为360在移动互联网领域积累了巨大的优势，未来应着力进行商业模式的创新，进行流量变现。